在行業(yè)排行榜中，汽車(chē)及零配件相關(guān)行業(yè)表現搶眼，其中，汽車(chē)零配件業(yè)和汽車(chē)制造業(yè)排名持續六個(gè)月攀升，目前分別位居第12位和20位;而輪胎橡膠業(yè)近一個(gè)月排名大幅上升61位，目前位于第15位;摩托車(chē)制造業(yè)近一個(gè)月的排名也小幅上升。汽車(chē)及零配件業(yè)整體表現超出市場(chǎng)預期的主要原因是過(guò)去4個(gè)月汽車(chē)市場(chǎng)令人意外的繁榮。3月份國內汽車(chē)單月銷(xiāo)量創(chuàng )出歷史新高，同時(shí)汽車(chē)市場(chǎng)維持了去年12月份以來(lái)的回暖趨勢，表明小排量乘用車(chē)購置稅減征和“汽車(chē)下鄉”等行業(yè)振興政策對市場(chǎng)需求推動(dòng)作用顯著(zhù)。

　　面對過(guò)去4個(gè)月汽車(chē)市場(chǎng)令人意外的繁榮，汽車(chē)行業(yè)的超預期表現能否延續?我們該如何看待過(guò)去幾個(gè)月來(lái)汽車(chē)市場(chǎng)超出預期的銷(xiāo)售表現，特別是在宏觀(guān)經(jīng)濟處于低谷期，汽車(chē)市場(chǎng)的繁榮僅僅是政策刺激下的曇花一現，還是新一輪景氣上升的開(kāi)始?到目前為止，尋找答案的努力仍主要糾纏于對宏觀(guān)經(jīng)濟前景的判斷，及其對汽車(chē)消費的影響。換一個(gè)角度，重新審視中國汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展自身的規律，在此基礎上，對中國汽車(chē)市場(chǎng)未來(lái)2~3年內的前景做出判斷和描繪，這樣的嘗試和所得結論看起來(lái)要有價(jià)值得多。

　　行業(yè)業(yè)績(jì)開(kāi)啟回升趨勢

　　統計的上市公司08年收入同比增長(cháng)5.5%，利潤同比下降53.7%，其中四季度收入同比下降22.3%，利潤同比下降157.5%，行業(yè)虧損。今年一季度可比上市公司收入同比下降13.6%，利潤同比下降62.3%，利潤環(huán)比大幅增長(cháng)，扭虧為盈。從數據顯示看，行業(yè)上市公司08年四季度實(shí)際業(yè)績(jì)下降幅度超出預期，而上市公司一季度實(shí)際業(yè)績(jì)又高出預期。上海證券判斷主要是因為上市公司在08年四季度大幅計提等因素超出預期，這將導致部分利潤在09年體現，更有利于行業(yè)公司09年業(yè)績(jì)的提升。因此維持09年行業(yè)上市公司業(yè)績(jì)逐季環(huán)比增長(cháng)，三季度開(kāi)始實(shí)現同比正增長(cháng)的判斷。具體到二季度而言，業(yè)績(jì)預計環(huán)比繼續正增長(cháng)，但鑒于去年二季度基數較高，同比預計仍將下降60%左右。

　　政策密集發(fā)布期的強力支撐

　　近幾個(gè)月車(chē)市復蘇、銷(xiāo)量增長(cháng)與政策的強力推動(dòng)關(guān)系密切，由于多項政策的累積效應疊加，合力遠超過(guò)預期。愛(ài)建證券認為，在前期一系列的政策實(shí)行之后，政府仍然“有牌在手”，這支持行業(yè)的進(jìn)一步轉暖。后續政策猜想：1、進(jìn)一步加大FAI，卡車(chē)尤其是重卡將受益明,財政政策支持：07年6月，國家調低了14種產(chǎn)品的出口退稅率(如螺旋彈簧的由17%下調為5%，汽車(chē)玻璃由13%下調為5%);但自08年12月1日起，又將輪胎的出口退稅率由5%上調至9%，預計，為鼓勵出口，不排除提高其他零部件產(chǎn)品的出口退稅，雖然整車(chē)為17%(最高一檔)，但可以對部分產(chǎn)品(新能源客車(chē))出口給予一定財政補貼;2、貨幣政策支持：降低貸款購車(chē)利率;3、新一輪經(jīng)濟刺激方案擇機而出：第一輪經(jīng)濟刺激側重于投資領(lǐng)域，未來(lái)可能推出的新一輪刺激方案可能著(zhù)眼于消費領(lǐng)域，則汽車(chē)消費成為鼓勵重點(diǎn)(如鼓勵更新、加速報廢);4、各級政府出臺地方性的行業(yè)振興措施(如安徽省)、取消限制汽車(chē)消費的不合理措施，為汽車(chē)消費提供便利(如實(shí)行車(chē)輛帶牌銷(xiāo)售)等。