為更好的執行《汽車(chē)摩托車(chē)下鄉實(shí)施方案》,進(jìn)一步加大汽車(chē)摩托車(chē)下鄉補貼政策的落實(shí)力度,相關(guān)部委制定了《汽車(chē)摩托車(chē)下鄉實(shí)施細則》。與《汽車(chē)摩托車(chē)下鄉實(shí)施方案》相比,《汽車(chē)摩托車(chē)下鄉操作細則》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《操作細則》”)增加了對于農民購買(mǎi)輕卡、微卡的直接補貼,從而使得輕卡和微卡成為新增的受益車(chē)型,主要內容如下:農民按規定報廢三輪汽車(chē)或低速貨車(chē)并換購微型載貨車(chē)、輕型載貨車(chē),以及直接購買(mǎi)微型客車(chē)、微型載貨車(chē)、輕型載貨車(chē)或摩托車(chē)的,按以下標準給予購買(mǎi)補貼微型載貨車(chē)、輕型載貨車(chē)和微型客車(chē):銷(xiāo)售價(jià)格每輛5萬(wàn)元及以下的,補貼銷(xiāo)售價(jià)格的10%;銷(xiāo)售價(jià)格每輛5萬(wàn)元以上的,定額補貼5,000元。

　　評論:

　　原有的輕卡下鄉補貼政策效果不佳是擴大補貼范圍的主要原因。由于前期方案中農民采購輕卡補貼需要以報廢農用車(chē)或三輪車(chē)為前提,而微客可以直接補貼,農民購買(mǎi)輕卡積極性不高。3~5月份,微客累計實(shí)現銷(xiāo)量51.21萬(wàn)輛,同比增長(cháng)63.6%;而同期輕卡實(shí)現銷(xiāo)量43.90萬(wàn)輛,同比僅小幅增長(cháng),刺激效應并不明顯。08年輕卡為除轎車(chē)外銷(xiāo)量最大的車(chē)型,廣泛應用于城鄉物流運輸市場(chǎng),此次取消換購限制而改為農民購買(mǎi)直補體現出政府對輕卡行業(yè)的扶植態(tài)度。

　　補貼微卡符合中西部農村的實(shí)際需求。中西部地區農民購買(mǎi)力相對較弱,同時(shí)該地區基建設施相對薄弱,微卡憑借其尺寸小、排量低、價(jià)格便宜的優(yōu)勢更能滿(mǎn)足當地農民需求。目前微卡價(jià)格比輕卡便宜,一般是2萬(wàn)~3萬(wàn)元,而輕卡價(jià)格為4萬(wàn)元左右,較低的價(jià)格和油耗使其更容易成為農民農用車(chē)升級換代的替代品。

　　50億元補貼資金應該足夠支付農村市場(chǎng)需求,補貼資金瓶頸預計不會(huì )發(fā)生。本次《操作細則》擴大了補貼范圍,但是并未增加原計劃的50億元“汽車(chē)下鄉”補貼資金額度。假設“汽車(chē)下鄉”推動(dòng)09年農民購買(mǎi)60萬(wàn)輛微客、30萬(wàn)輛輕卡和25萬(wàn)輛微卡,按微客平均每臺補貼3,500元、輕卡補貼4,500元、微卡補貼2,500元來(lái)測算,也僅需補貼資金41億元,預計此次擴大農民購車(chē)補貼范圍不會(huì )造成微客補貼資金分流,但可能會(huì )從農民汽車(chē)需求結構上對微客進(jìn)行部分替代。

　　建議:

　　關(guān)注相關(guān)受益上市公司的交易性投資機會(huì ),主要包括三類(lèi)公司:

　　微卡類(lèi):長(cháng)安汽車(chē)(000625.SZ)、福田汽車(chē)(600166.SH)、上海汽車(chē)(600104.SH)、金杯汽車(chē)(600609.SH)、東風(fēng)汽車(chē)(600006.SH)和東安黑豹(600760.SH)

　　輕卡類(lèi):福田汽車(chē)(600166.SH)、江淮汽車(chē)(600418.SH)、東風(fēng)汽車(chē)(600006.SH)、長(cháng)城汽車(chē)(2333.HK)和金杯汽車(chē)(600609.SH)

　　核心零部件類(lèi):云內動(dòng)力(000903.SZ)、東安動(dòng)力(600178.SH)、曙光股份(600303.SH)、全柴動(dòng)力(600218.SH)和蘇常柴(000570.SZ)

　　其中微卡產(chǎn)品價(jià)格相對較低,消費者對其價(jià)格敏感性更高,此次微卡生產(chǎn)商和其核心零部件供應商受益幅度將更大。