2012年2月18日，一直缺乏利好消息的商用車(chē)市場(chǎng)，終于迎來(lái)了開(kāi)年以來(lái)的第一個(gè)喜訊：中國人民銀行決定從2月24日起，下調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　作為2011年12月5日央行3年來(lái)首次下調存款準備金率之后的第二次下調，此次準備金率的下調幅度雖不大，可因其距上次下調僅相隔了兩個(gè)多月，因此被很多分析人士視為存備金率進(jìn)入下調周期的一個(gè)明確信號。有人甚至認為，國家緊縮的貨幣政策開(kāi)始出現了放松跡象，而且這種趨勢可能還會(huì )繼續放大。“據估計，今年年內，央行很有可能會(huì )再次下調存款準備金率2~4次。其中，不排除3月份仍有下調的可能。”一位分析人士指出。

　　商用車(chē)終迎利好？

　　雖然從目前來(lái)看，作出上述論斷似乎還為時(shí)過(guò)早，即便是此次的政策微調只是單一事件，但此次政策微調仍然能夠釋放出4000億元左右的資金。對于一直處在貨幣緊縮政策“壓迫”之下的商用車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō)，這樣的一筆資金不失為“倒春寒”中的一絲“春風(fēng)”。“此次政策的微調，有利于商用車(chē)需求的改善，對于商用車(chē)市場(chǎng)的銷(xiāo)量回升將是一大利好。預計1月份商用車(chē)的銷(xiāo)量同比增速將會(huì )是全年的最低點(diǎn)。”申銀萬(wàn)國的一位汽車(chē)分析師認為。在他看來(lái)，此次存款準備金率的下調，有可能預示著(zhù)固定資產(chǎn)投資項目和房地產(chǎn)項目有望重新啟動(dòng)。這無(wú)疑將直接刺激重卡，尤其是工程類(lèi)重卡的需求，從而助力銷(xiāo)量的提升。

　　同時(shí)，此次存備金率下調，還有利于中小企業(yè)客戶(hù)——商用車(chē)的主要終端客戶(hù)群，獲得更多的貸款，激發(fā)部分潛在消費需求，從而增加商用車(chē)產(chǎn)品的整體銷(xiāo)量。

　　重卡獲益甚微？

　　對于該分析師的觀(guān)點(diǎn)，興業(yè)證券的相關(guān)人士只表示“部分贊同”。“由于重卡的需求較大程度上取決于固定資產(chǎn)投資規模，而目前國內的固定資產(chǎn)投資增速仍處于下行階段。受此拖累，重卡銷(xiāo)量回升的前景并不是很樂(lè )觀(guān)。”該人士告訴記者。

　　同樣認為重卡從此次存款準備金率下調中受益頗微的，還有元大證券的分析師黃建文。他認為，2011年以來(lái)，國內重卡增速之所以出現大幅度的下滑，主要的原因在于物流和基礎設施建設的需求不振。而現階段，整體經(jīng)濟增速放緩使物流貨運量增速尚未出現明顯回升勢頭，而作為未來(lái)重卡市場(chǎng)走向重要參考指標之一的新開(kāi)工項目量，目前也沒(méi)有出現增加的跡象。

　　根據元大證券研究團隊的分析，政府的緊縮政策已經(jīng)造成商品房市場(chǎng)的需求下滑，再加上開(kāi)發(fā)商缺少必要的融資渠道，很有可能使房地產(chǎn)行業(yè)的建設步伐放緩。“2012年整體新開(kāi)工面積極有可能在去年的基礎上，出現10%的下滑。因此，在市場(chǎng)主要影響要素都未發(fā)生好轉的情況下，存款準備金率的下調對于重卡市場(chǎng)的影響微乎其微。”黃建文說(shuō)。

　　他還以去年11月存款準備金率下調之后重卡的市場(chǎng)表現，證實(shí)了自己的上述看法。“當時(shí)的政策效應，至今還尚未反映在重卡銷(xiāo)售上。雖然1、2月銷(xiāo)量相較于去年第四季度的慘淡略有好轉，但同比增長(cháng)仍為負數，這說(shuō)明重卡企業(yè)目前的訂單量并未出現實(shí)質(zhì)性的改善。所以，此次政策微調，也并不像有些人想的那么樂(lè )觀(guān)和直接。”

　　輕卡將獲提振？

　　與對重卡市場(chǎng)的分歧不同，幾乎所有的分析人士都無(wú)一例外地認為，此次央行調低存款準備金率的舉動(dòng)，對于輕卡市場(chǎng)的影響可能會(huì )非常明顯。

　　一位分析師告訴記者，與重卡相比，輕卡市場(chǎng)的走向主要取決于社會(huì )經(jīng)濟的活躍程度。而存款準備金率的下調，使資金進(jìn)一步得到釋放，有利于提升經(jīng)濟的活躍度，因而有望提振輕卡需求，促進(jìn)其增速的緩慢回升。“當然，此次政策的微調，對于輕卡市場(chǎng)的回暖而言，只不過(guò)起到一個(gè)刺激和催化的作用。我們之所以對今年輕卡市場(chǎng)的銷(xiāo)量持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，最主要的原因，還在于輕卡作為投資品的屬性相對較弱，市場(chǎng)景氣的波動(dòng)較為緩和。而目前，對其有利的市場(chǎng)因素的可持續性又比較強。因此，這些利好因素有望長(cháng)期維持，從而帶動(dòng)今年的輕卡市場(chǎng)朝上升趨勢發(fā)展。”國泰君安分析師白曉蘭指出。

　　她分析認為，輕卡行業(yè)存在諸多有利因素：一方面，我國的城鄉二元經(jīng)濟結構，帶動(dòng)了城鄉間的物流運輸需求；而工業(yè)化的進(jìn)一步深化和農村中小企業(yè)的崛起，原材料和產(chǎn)成品的運輸需求也日漸增多；同時(shí)，城市群的形成，又使城際間短途物資流動(dòng)更加頻繁。而輕卡產(chǎn)品的特性，決定了其可以在以上領(lǐng)域大展拳腳，所以從長(cháng)期來(lái)看，輕卡的市場(chǎng)需求有望保持穩定。

　　另一方面，隨著(zhù)使用者對貨車(chē)需求的不斷細化，越來(lái)越多的用戶(hù)開(kāi)始根據運輸量和便捷性的不同要求選擇不同的車(chē)型。因此，其需求結構開(kāi)始向“重”和“輕”兩個(gè)方向發(fā)展。在這種情況下，夾在中間的中卡處境也愈發(fā)尷尬，市場(chǎng)將會(huì )被逐漸蠶食。而輕卡則有望替代其中的低噸位中卡的市場(chǎng)份額。

　　受到以上這些長(cháng)期利好因素的影響，加之汽車(chē)下鄉等政策退出的影響逐漸弱化，輕卡的銷(xiāo)量基數在2011年也有所減小。相關(guān)人士預計，今年一季度之后，國內輕卡市場(chǎng)的需求增速有望逐步得到改善，其全年銷(xiāo)量則有望實(shí)現4%左右的增長(cháng)。

　　而在這波輕卡市場(chǎng)的緩慢復蘇中，輕卡的需求結構也將有所調整。近年來(lái)一直增長(cháng)迅猛的高端輕卡，有望迎來(lái)新一輪提速，從而使高端輕卡的市場(chǎng)份額得到進(jìn)一步提升。“隨著(zhù)物流行業(yè)的快速發(fā)展，油價(jià)的不斷攀升，越來(lái)越多的用戶(hù)也逐漸摒棄過(guò)去以?xún)r(jià)格為重的消費習慣，選擇高端輕卡產(chǎn)品；同時(shí)，激烈的競爭，讓高端輕卡的價(jià)格不斷下探，也有助于其銷(xiāo)量的提高。”一位業(yè)內人士判斷說(shuō)。