2022年3月31日，意大利法拉帝集團(9638.HK)正式在香港聯(lián)交所掛牌上市，成為了游艇行業(yè)香港上市第一股，也是近十年來(lái)港股上市唯一的意大利企業(yè)。3月22日至25日，法拉帝正式公開(kāi)發(fā)售，最終以22.88港元定價(jià)，集資2.81億美元。

　　本次發(fā)行，整體機構(除基石)配售歐美和中東投資者占比超60%，主權基金及長(cháng)線(xiàn)基金占比超65%，成為配售結構最國際化、配售質(zhì)量最高的港股IPO項目之一。

　　海南自貿港建設投資基金有限公司、三亞發(fā)展控股有限公司、海南金融控股股份有限公司、陽(yáng)光人壽保險股份有限公司和青島海發(fā)控股發(fā)展有限公司等5名中國基石投資者，以及歐洲、中東主權基金等，這些國際“重量級”機構向法拉帝投以“真金白銀”，很大一部分原因是沖著(zhù)濰柴掌門(mén)人譚旭光來(lái)的。

　　濰柴集團是法拉帝的第一大控股股東，持股86.055%。十年磨一劍，十年奮力登攀。譚旭光硬是把一家頻臨破產(chǎn)的老牌游艇企業(yè)重新扶回王者尊位，讓這艘曾經(jīng)擱淺的游艇界“勞斯萊斯”在香江揚帆起航。

　　在汽車(chē)和工業(yè)裝備領(lǐng)域，譚旭光堪稱(chēng)一個(gè)時(shí)代的“傳奇”。“那些年，老譚吹過(guò)的牛都實(shí)現了”，這句經(jīng)常被業(yè)界人士拿來(lái)調侃的話(huà)，無(wú)不飽含著(zhù)羨慕與贊嘆。牛年(1961)出生的譚旭光，不僅人牛，手中的上市公司牛，其資本運作的“快、準、狠”，以及跨業(yè)務(wù)、跨領(lǐng)域、跨國界的重組整合能力，更是牛到嘆為觀(guān)止。

　　試水：奠定重型商用車(chē)“帝國基石”

　　一家企業(yè)干到什么程度，才能給一座城市打上標簽?地處山東半島經(jīng)濟圈的濰坊，素有“中國動(dòng)力城”美稱(chēng)。2021年，濰坊市GDP約7000億元，濰柴集團該年度的收入則突破了3000億元。

　　時(shí)針回撥至上世紀90年代末，濰坊白浪河畔，37歲的譚旭光掀開(kāi)了一段激情燃燒的國企改革歲月，結出的碩果之一就是建立起現代化企業(yè)制度，濰柴動(dòng)力成功上市。

　　2002年，濰柴動(dòng)力正式注冊成立，由濰坊柴油機廠(chǎng)作為主發(fā)起人、聯(lián)合境內外共8家法人單位以及24名自然人共同設立股份有限公司。通過(guò)科學(xué)的股權結構設置，濰柴動(dòng)力引進(jìn)戰略投資者，既解決了一股獨大，又實(shí)現了股權結構多元化。同時(shí)，管理層入股，企業(yè)活力得到了充分激發(fā)。20年前譚旭光的這波操作，與當前國家倡導的混合所有制改革“異曲同工”，濰柴動(dòng)力成為了首批“吃螃蟹”的國企。

　　關(guān)于上市，當時(shí)有兩種方案，一種是A股上市，獲得較高市盈率，融資規模大;另一種是H股上市，通過(guò)香港平臺打通國際資本市場(chǎng)，為國際化搭建資本平臺。譚旭光和團隊一致決定在香港上市，讓濰柴動(dòng)力呈現在全球資本市場(chǎng)面前，以更加規范的治理機制接受全球監督。

　　2004年3月11日，濰柴動(dòng)力(2338.HK)在香港聯(lián)交所上市交易，實(shí)現融資1.7億美元，成為中國首家在香港主板上市的內燃機企業(yè)。更重要的是，濰柴動(dòng)力由此打通了快速切入國際資本市場(chǎng)的路徑，為而后的全球并購打下了基礎。上市以來(lái)，濰柴動(dòng)力H股最高較發(fā)行價(jià)上漲52倍。

　　譚旭光不圖一時(shí)而謀百年的戰略眼光，可見(jiàn)一斑。

　　進(jìn)入新世紀，中國經(jīng)濟高速增長(cháng)，重卡行業(yè)方興未艾，國企改革持續釋放紅利，讓濰柴動(dòng)力獲得了飛躍式增長(cháng)。一方面自身利潤不斷增厚，一方面全球資本市場(chǎng)募集來(lái)了豐厚的資金。

　　三分天注定，七分靠打拼。這時(shí)德隆系崩盤(pán)，震動(dòng)了中國資本市場(chǎng)，當別人以看客身份議論觀(guān)望時(shí)，譚旭光卻按奈不住內心的澎湃和興奮。機會(huì )來(lái)了!可能改變?yōu)H柴歷史的機會(huì )來(lái)了!

　　因為德隆系有湘火炬，湘火炬有陜重汽、有法士特、有漢德，如果配上濰柴發(fā)動(dòng)機，“動(dòng)力總成+重卡”的黃金產(chǎn)業(yè)鏈就齊了。

　　“不惜一切代價(jià)拿下湘火炬!”那時(shí)的濰柴還不是現在的濰柴，或許只有親歷者才能明白其中的艱辛。譚旭光對上要頂住來(lái)自母公司中國重汽的施壓，對下要快速打消企業(yè)內部的疑慮形成共識，中間還要應對競標對手的各路“陽(yáng)謀”“陰招”，堪稱(chēng)一場(chǎng)精彩且經(jīng)典的商業(yè)大戰。

　　2005年8月8日，濰柴動(dòng)力以10.2338億元人民幣成功競標A股上市公司湘火炬，濰柴動(dòng)力第一次實(shí)現成功并購。經(jīng)此一戰，名不見(jiàn)經(jīng)傳的譚旭光，猶如一匹黑馬殺進(jìn)了中國資本市場(chǎng)，且來(lái)勢兇猛、路數神秘，由此獲得了“譚大膽”的稱(chēng)號。

　　收購湘火炬后，濰柴動(dòng)力順勢推出產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值最大化的換股吸并湘火炬方案，一舉完成股權分置改革、產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)整合、回歸A股市場(chǎng)三大戰略訴求，成為了中國第一家通過(guò)換股吸收合并方式由H股回歸A股的上市公司，開(kāi)創(chuàng )了資本市場(chǎng)“濰柴模式”。上市以來(lái)，濰柴動(dòng)力(000338.SZ)A股最高較發(fā)行價(jià)上漲24倍。

　　難能可貴的是，通過(guò)吸并湘火炬，濰柴動(dòng)力打造了全球唯一的動(dòng)力總成黃金產(chǎn)業(yè)鏈，完成了產(chǎn)業(yè)鏈的前向整合，擁有了自己的重卡，受到了資本市場(chǎng)的高度認可。

　　二十年奮進(jìn)砥礪，一朝功成揚天下。2021年，譚旭光手握的“濰柴系”，發(fā)動(dòng)機年銷(xiāo)量突破127萬(wàn)臺，重卡(中國重汽+陜重汽)年銷(xiāo)量突破45萬(wàn)輛。在全球柴油發(fā)動(dòng)機和重卡領(lǐng)域，譚旭光已然站在了巔峰。

　　起勢：志在“戰略轉型與結構調整”

　　2008年，全球金融危機爆發(fā)。彼時(shí)的濰柴動(dòng)力已羽翼漸豐，但譚旭光卻充滿(mǎn)憂(yōu)慮，深度思考著(zhù)濰柴持續發(fā)展面臨的問(wèn)題，以及危機背后蘊藏的機遇。

　　問(wèn)題：產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和區域結構仍不均衡，面臨的風(fēng)險因素復雜多變，未來(lái)發(fā)展的持續性不強。

　　機遇：全球金融危機帶來(lái)跨國并購、掌控海外優(yōu)質(zhì)資源的絕佳機遇。

　　進(jìn)入掌舵濰柴的第二個(gè)十年，戰略轉型與結構調整，成為了譚旭光最迫切要思考解決的命題。這個(gè)階段，他的戰略選擇是——堅持心無(wú)旁騖圍繞動(dòng)力主軸實(shí)施同心多元化戰略，實(shí)施跨國并購，持續完善產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和區域結構。

　　對于海外并購，濰柴內部是有較大爭議的，但是譚旭光依然堅持試一試，他覺(jué)得即使失敗了，也權當鍛煉隊伍、買(mǎi)個(gè)經(jīng)驗。2009年，最終以299萬(wàn)歐元的低成本并購法國百年海上動(dòng)力品牌博杜安，彌補16-33升高速發(fā)動(dòng)機的空白。

　　事實(shí)證明，通過(guò)這次并購不僅開(kāi)拓了濰柴人的視野，完善了產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現了發(fā)動(dòng)機產(chǎn)品序列全覆蓋，更重要的是為拓展大缸徑工業(yè)動(dòng)力業(yè)務(wù)提前做好了戰略?xún)?，全系列全領(lǐng)域戰略思路逐漸成型。目前，濰柴動(dòng)力產(chǎn)品結構均衡，戰略產(chǎn)品儲備豐富，道路用國六、非道路四階段等全系列全領(lǐng)域產(chǎn)品齊全，可以滿(mǎn)足動(dòng)態(tài)多變的市場(chǎng)需求，持續引領(lǐng)行業(yè)升級。據濰柴動(dòng)力2021年業(yè)績(jì)年報，濰柴高端大缸徑發(fā)動(dòng)機銷(xiāo)售5198臺，同比增長(cháng)47.6%，實(shí)現收入14.1億元人民幣，同比增長(cháng)49.3%。并購博杜安的貢獻，可見(jiàn)一二。

　　之后，譚旭光跨國并購的膽子越來(lái)越大——瞄準了全球頂級奢侈品牌法拉帝。借助歐債危機之機，2012年1月濰柴集團并購重組全球知名的超級游艇制造商意大利法拉帝集團，實(shí)現了從投資驅動(dòng)向消費驅動(dòng)的轉型，發(fā)動(dòng)機從陸上動(dòng)力向海上動(dòng)力的轉型，產(chǎn)品從中端向高端的轉型，企業(yè)從中國品牌向國際品牌的轉型。

　　譚旭光“一頓操作猛如虎”，一度瀕臨破產(chǎn)的法拉帝在2016年全面扭虧為盈。財務(wù)數據顯示，2018年-2021年，法拉帝凈收益分別為6.15億歐元、6.49億歐元、6.11億歐元及8.98億歐元;此外，2016年至2020年間，公司凈利益的復合年增長(cháng)率為5.2%，增長(cháng)速度高于全球游艇業(yè)的復合年增長(cháng)率，跑在市場(chǎng)前列。

　　并購法拉帝的同年年底，譚旭光還成功運作了當時(shí)中國對德國最大的一起并購，濰柴動(dòng)力以7.38億歐元戰略重組凱傲林德。

　　要知道，凱傲是全球第二、歐洲第一叉車(chē)供應商，在100多個(gè)國家和地區擁有1100余個(gè)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)。與重卡和工程機械相比，叉車(chē)屬于中周期產(chǎn)品，能夠有效平衡濰柴發(fā)動(dòng)機業(yè)務(wù)的周期性。林德液壓為全球高壓液壓技術(shù)領(lǐng)導者，尤其是在500帕領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，打破了外資技術(shù)在中國的壟斷?；诖思夹g(shù)，濰柴動(dòng)力順勢推出工程機械液壓動(dòng)力總成、農業(yè)裝備CVT動(dòng)力總成，成為了目前中國高端工程機械、高端農機兩大領(lǐng)域大馬力“動(dòng)力心”國產(chǎn)化替代的唯一方案。

　　2016年，譚旭光又助推凱傲整合吸收美國德馬泰克。至此，濰柴成功搭建起“濰柴卡車(chē)運輸+凱傲物料搬運硬件+德馬泰克系統集成”智慧物流產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現了從裝備制造企業(yè)向整體解決方案服務(wù)商轉型。據2021年凱傲年報：訂單額再創(chuàng )新高，增加32.2%達到124.82億歐元。綜合收入達到102.94億歐元，同比增長(cháng)23.4%。特別是工業(yè)車(chē)輛叉車(chē)及智能物流領(lǐng)域，對母公司利潤的貢獻十分亮眼。

　　2017年，濰柴的資本之輪再次駛向北美市場(chǎng)——并購美國PSI公司，成為PSI公司的第一大股東，打通進(jìn)入北美市場(chǎng)的快速通道，進(jìn)一步提升濰柴品牌在歐美市場(chǎng)的滲透力和品牌影響力。

　　幾番謀劃，譚旭光完成了在歐美的首輪布局，相繼形成完善了海洋交通裝備產(chǎn)業(yè)鏈、智慧物流產(chǎn)業(yè)鏈兩大產(chǎn)業(yè)鏈，區域結構與業(yè)務(wù)結構更趨合理，抗風(fēng)險、避周期能力大幅提升。海外業(yè)務(wù)對濰柴集團實(shí)現了收入貢獻接近40%，集團跨國指數達37.6%。

　　僅從凱傲的股價(jià)歷史走勢來(lái)看，2016年凱傲法蘭克福上市開(kāi)盤(pán)價(jià)24.19歐元，目前股價(jià)60歐元，而濰柴動(dòng)力持有凱傲45%股權，就可感受到濰柴動(dòng)力對凱傲集團的投資收益之豐厚。

　　超越：尋找下一代“吃飯”產(chǎn)品

　　“要站在全球視野看危機，站在實(shí)現百年企業(yè)的愿景看危機。”2017年，彼時(shí)全球還沒(méi)有新冠疫情肆虐，國內新能源的聚焦點(diǎn)主要放在純電和混合動(dòng)力之上，燃料電池熱度未起。就在這一年，譚旭光狂飛幾十萬(wàn)公里，4次到日本、4次到歐洲、3次到美國、2次到加拿大，走訪(fǎng)德國博世、德國道依茨、日本小松、日本電裝等，去斯坦福大學(xué)和谷歌人工智能領(lǐng)軍科學(xué)家探討大數據，去硅谷百度阿波羅無(wú)人駕駛研發(fā)中心體驗“無(wú)人駕駛”……

　　大變局時(shí)代，站在十字路口，企業(yè)該往哪兒走?濰柴下一代吃飯產(chǎn)品是什么?為了看清未來(lái)，譚旭光來(lái)到了全球科技的最前沿。

　　考察歸來(lái)，譚旭光在濰柴內部先后做了《繁榮背后的思考》《不改變就滅亡》演講，深度解析了新能源對濰柴的挑戰。用譚旭光的話(huà)講，新能源商用車(chē)還有一些路要走，但濰柴必須跑在行業(yè)前面。發(fā)展新能源需要產(chǎn)業(yè)鏈上游零部件企業(yè)的支持，也需要下游終端產(chǎn)品多場(chǎng)景的試配試用，像濰柴這樣的企業(yè)或許更有優(yōu)勢，“濰柴系僅企業(yè)內部，就可以消化5萬(wàn)輛新能源商用車(chē)。”

　　2018年5月，濰柴動(dòng)力戰略投資英國上市公司錫里斯動(dòng)力20%股權，布局固態(tài)氧化物燃料電池;9月，戰略投資加拿大上市公司巴拉德動(dòng)力系統19.9%股權，成為其第一大股東，布局氫燃料電池;2020年1月，戰略重組德國歐德思，布局新能源動(dòng)力總成電機控制系統技術(shù);2021年3月，投資入股瑞士飛速集團，布局燃料電池空壓機業(yè)務(wù)。

　　至此，濰柴動(dòng)力實(shí)現了在全球范圍內新能源關(guān)鍵核心技術(shù)的布局，為公司2030年新能源業(yè)務(wù)實(shí)現引領(lǐng)全球的戰略目標奠定了堅實(shí)的基礎。

　　從固態(tài)氧化物到氫能，從燃料電池的“心臟”電堆、“神經(jīng)”電機控制系統到“肺”空壓機，譚旭光的戰術(shù)是：“高舉高打”，一起步就放眼全球優(yōu)質(zhì)資源，通過(guò)一系列的合資合作、鏈合創(chuàng )新，完成燃料電池全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

　　據濰柴動(dòng)力2021年年報，濰柴新能源業(yè)務(wù)成果突出，產(chǎn)業(yè)化落地加速，目前已開(kāi)發(fā)了30-200kW全系列燃料電池產(chǎn)品平臺并實(shí)現量產(chǎn)。依托國家燃料電池技術(shù)創(chuàng )新中心和“氫進(jìn)萬(wàn)家”科技示范工程，搭載公司氫燃料電池產(chǎn)品的重卡、客車(chē)等實(shí)現了公交、港口、園區、鋼廠(chǎng)、高速等多場(chǎng)景應用?？芍^：羽翼已成、蓄勢振飛!

　　由于篇幅有限，上述，僅以濰柴的動(dòng)力系統、商用車(chē)、海洋交通裝備、智慧物流產(chǎn)業(yè)鏈、新能源等為主線(xiàn)鋪開(kāi)敘述，尚未能囊括譚旭光主導的所有并購案。援引有關(guān)媒體報道，截至法拉帝成功登陸港交所，山東重工旗下已經(jīng)擁有12家上市公司、14支股票，分別是：H股和A股兩地上市的濰柴動(dòng)力，H股上市的中國重汽(香港)、法拉帝集團，A股上市的中國重汽集團濟南卡車(chē)、濰柴重機、亞星客車(chē)、山推股份、中通客車(chē)，以及德國凱傲、美國PSI、加拿大巴拉德(BLDP.N與BLDP.T)、英國錫里斯。

　　譚旭光掌控了如此龐大的產(chǎn)業(yè)帝國，且山東重工集團還是山東省屬28家國企多年來(lái)的“盈利王”，這樣的經(jīng)營(yíng)能力確實(shí)值得敬佩。

　　巴菲特曾言，“找對了雪地才能滾雪球”。成功的并購從來(lái)都不是盲目的“一時(shí)起意”。如果，取濰柴動(dòng)力的資本并購歷程為樣本，深度觀(guān)察之，便可發(fā)現并購標的有個(gè)共同特點(diǎn)，即具有關(guān)鍵核心技術(shù)、行業(yè)地位領(lǐng)先、能與濰柴現有業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同、極具成長(cháng)空間?；蛟S，這就是譚旭光同心多元化戰略的本質(zhì)內涵，也是他屢“并”屢勝的秘訣所在。譚旭光大膽創(chuàng )新、思維超前的戰略眼光，嗅覺(jué)敏銳、洞察先機的商業(yè)天賦，戰術(shù)快狠準、一擊即中的行事能力，一直貫穿著(zhù)濰柴的成長(cháng)發(fā)展。