江淮緊急面洽券商

   　近日，有消息稱(chēng)，江淮汽車(chē)正頻繁地跟一些主要券商接觸，并連續幾次組織他們聯(lián)合調研。據知情人士向本報記者透露，江淮除了讓部分券商參觀(guān)了公司轎車(chē)車(chē)間、發(fā)動(dòng)機車(chē)間以及技術(shù)中心之外，還特意安排了答投資者問(wèn)的時(shí)間。

　　這對于江淮來(lái)說(shuō)還是首次。江淮汽車(chē)面向資本市場(chǎng)的出言一向小心謹慎。即使在今年3月份，江淮汽車(chē)乘用車(chē)月銷(xiāo)量突破萬(wàn)輛大關(guān)之際，江淮發(fā)布的公告也稱(chēng)，公司上半年累計凈利潤將比去年同期下降50%以上，原因就是其轎車(chē)業(yè)務(wù)正處于導入期，尚未形成規模效應。

　　因此，江淮在近期接連接觸券商的行為就頗為值得玩味。分析人士認為，江淮汽車(chē)此舉除了表明江淮高層迫切希望將更多江淮的正面消息和發(fā)展態(tài)勢傳達給資本市場(chǎng)外，還顯示它可能為了在接下來(lái)的江淮與奇瑞的重組方案中占據主動(dòng)。這已與“大安汽”計劃的另一主角奇瑞最近售股融資所表達的舉措異曲同工。

　　雙方暗自較勁

　　2009年6月3日，奇瑞汽車(chē)向華融資產(chǎn)管理有限公司、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司、深圳市中科招商創(chuàng )業(yè)投資管理有限公司、融德資產(chǎn)管理有限公司和鼎暉股權投資管理?天津　有限公司等5家公司出售了20%股權，引入資金29億元。

　　盡管奇瑞一再強調此次融資是出于企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的戰略需求，不過(guò)業(yè)界普遍認為?奇瑞并不差錢(qián)，奇瑞此舉的目的是在和江淮暗自較勁，從而在即將到來(lái)的“大安汽”整合中占據主動(dòng)。

　　從以往的汽車(chē)企業(yè)融資額度看，本次奇瑞所獲得的29億元資金是迄今為止國內車(chē)企獲得的最大一筆資金，而這筆資金很有可能用不到奇瑞聲明所說(shuō)的新能源、重卡及轎車(chē)四廠(chǎng)等項目的籌建?因為奇瑞在2008年底從中國進(jìn)出口銀行獲得的100億元貸款支持，足夠支持其未來(lái)發(fā)展所需的資金投入。

　　分析人士指出，奇瑞在順利引入后繼發(fā)展資金的同時(shí)，也相應地提高了自己凈資產(chǎn)，從而放大了奇瑞與江淮在“大安汽”整合中所占據的資金優(yōu)勢。在安徽省政府“大一統”的汽車(chē)重組戰略背景下，這種舉措無(wú)疑會(huì )促使雙方整合的加速，同時(shí)雙方也存在著(zhù)競爭。

　　“大安汽”重組臨近

　　就在奇瑞發(fā)表融資聲明的前一天，江淮汽車(chē)搶先發(fā)布公告稱(chēng)：“公司暫無(wú)與奇瑞汽車(chē)的重組方案”。 這則被業(yè)界戲稱(chēng)為“澄而不清”的公告，其實(shí)進(jìn)一步加強了江淮與奇瑞市場(chǎng)重組的預期。

　　“鑒于公司及控股股東均為國有控股企業(yè)，目前尚無(wú)法預知未來(lái)三個(gè)月是否會(huì )發(fā)生相關(guān)重組行為”，先是“澄清”事實(shí)，緊接著(zhù)安排多家券商調研，江淮汽車(chē)“虛虛實(shí)實(shí)”的行為，實(shí)際上的目的和奇瑞一樣，希望能做大市值，從而在將來(lái)的“大安汽”重組中占得先機。

　　業(yè)內人士分析，企業(yè)間的兼并重組，除了參考凈資產(chǎn)外，股票市值通常也是參考的重要方面。而“大安汽”最有可能的方案是旗下企業(yè)相互持股，甚至相互兼任高管，因此盡可能提高自身估值，就成為奇瑞和江淮目前所面臨的重點(diǎn)工作。

　　“聽(tīng)江淮高層的意思，很希望股價(jià)在短期內就有所表現。”據一位證券分析師透露。這也從另一方面顯現了“大安汽”的重組臨近。

　　一碗水如何端平?

　　據江淮汽車(chē)日前發(fā)布的產(chǎn)銷(xiāo)快報顯示，公司前5個(gè)月累計銷(xiāo)售轎車(chē)2.25萬(wàn)輛，比去年同期增長(cháng)了316.88%。在經(jīng)歷了從單一商用車(chē)制造企業(yè)向乘用車(chē)等綜合業(yè)務(wù)轉型帶來(lái)業(yè)績(jì)大幅下滑之后，江淮汽車(chē)顯然在向業(yè)界證明，自己的轎車(chē)業(yè)務(wù)已經(jīng)步入正軌。

　　業(yè)內人士分析，由于目前奇瑞已經(jīng)通過(guò)售股融資的方式拿到了大筆資金，而江淮則將近幾年的主要利潤都用于產(chǎn)品的研發(fā)，因此在凈資產(chǎn)就很難出現變化，可變的只有股票市值，這可能是近期江淮急于招募券商的主要原因。

　　截至記者發(fā)稿時(shí)，中信證券、華泰證券、渤海證券等國內主要證券商的分析師也紛紛給予了江淮汽車(chē)“買(mǎi)入”的評級;奇瑞新一代精品小車(chē)瑞麒M1(參數配置 圖庫)，如今也是人氣頗高，包括北京、成都、南京在內的多個(gè)城市經(jīng)銷(xiāo)店接受訂單都已排至7月，銷(xiāo)勢一路看漲。

　　“近期券商對江淮的集中關(guān)注，就是基于近幾個(gè)月公司業(yè)績(jì)的良好表現。”江淮汽車(chē)證券部人士接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　有消息稱(chēng)，奇瑞與江淮的整合不會(huì )涉及資本層面，不會(huì )是一方吃掉一方，很有可能是兩家聯(lián)合起來(lái)建立一個(gè)聯(lián)合體，采取像北汽整合福田、北京現代以及北京零部件企業(yè)那樣的做法，安徽省政府組建一個(gè)大的汽車(chē)集團，將奇瑞、江淮都放進(jìn)去。

　　“但現在江淮已經(jīng)發(fā)展成一個(gè)以轎車(chē)、輕客、輕卡、大客車(chē)為主的比較全面的汽車(chē)企業(yè)，而奇瑞也擁有了自己的乘用車(chē)和商用車(chē)，這樣一來(lái)，兩家不相上下，難度反而加大了。”省汽車(chē)行業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)梁華平表示。

　　“既然‘大吃小’的重組方式在江淮和奇瑞之間很難實(shí)現。那么從重整的角度來(lái)看，兩家企業(yè)各自規模的擴大，反而增加了整合的難度。”一位接近江淮高層的人士指出，企業(yè)雙方應該帶給投資人更多的信心。