事件

　　7月15日，有媒體報道稱(chēng)，從安徽省汽車(chē)工業(yè)領(lǐng)導小組獲悉，安徽省加快整合省內汽車(chē)工業(yè)，擬將江淮汽車(chē)(6.95,-0.08,-1.14%)集團、奇瑞汽車(chē)合組為大安徽汽車(chē)集團，新集團年銷(xiāo)量將在100萬(wàn)輛。

　　合組方案目前正在探討中，傾向性的方案是通過(guò)換股，實(shí)現江淮汽車(chē)集團和奇瑞汽車(chē)交叉持股，最快于年底前出臺框架性重組方案。

　　評論

　　5月12日，安徽省公布了《安徽省汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調整和振興規劃》，力推奇瑞、江淮、華菱、昌河、揚子、全柴等汽車(chē)企業(yè)按市場(chǎng)原則在省內進(jìn)行聯(lián)合重組，力爭形成一個(gè)產(chǎn)能百萬(wàn)輛以上的汽車(chē)企業(yè)集團。

　　根據國家的《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)振興規劃》，鼓勵一汽、東風(fēng)、上汽、長(cháng)安等大型汽車(chē)企業(yè)在全國范圍內實(shí)施兼并重組，支持北汽、廣汽、奇瑞、重汽等汽車(chē)企業(yè)實(shí)施區域性兼并重組。因此，可以預計江淮合并奇瑞的可能性非常小，而根據目前的情況來(lái)看，奇瑞單獨IPO上市概率較大，并且可能在2010年就可能實(shí)現，因此奇瑞吸收合并借殼江淮的幾率也不大。

　　在這種情況，奇瑞和江淮的重組似乎只有兩條路徑：

　　一是交叉持股。通過(guò)這種方式，雙方可以再技術(shù)、人才、研發(fā)、采購、銷(xiāo)售上實(shí)現資源共享和共同發(fā)展。由于目前江淮正式進(jìn)入了轎車(chē)領(lǐng)域，而奇瑞也在積極進(jìn)入MPV、輕卡、重卡等商用車(chē)領(lǐng)域，雙方的合作對兩個(gè)企業(yè)都有十分積極的作用。

　　同時(shí)，這一方式將保持目前獨立運營(yíng)的局面不變，預計比較容易為雙方的強勢領(lǐng)導者所接受。

　　二是通過(guò)股權劃轉組建大型汽車(chē)集團。這一方式的難點(diǎn)在于：首先，奇瑞隸屬蕪湖，而江淮隸屬安徽省國資委，各自是蕪湖和合肥的標志性企業(yè)，股權劃轉較難安排;其二，組建新集團，領(lǐng)導任命問(wèn)題、集團總部定點(diǎn)等問(wèn)題都將成為爭論的焦點(diǎn)，想要取得雙方都滿(mǎn)意的結果難度較大。

　　因此，我們認為交叉持股是目前情況比較可行的方案。由于奇瑞擁有自主創(chuàng )新的技術(shù)，江淮長(cháng)于經(jīng)營(yíng)管理;奇瑞擁有完整的乘用車(chē)發(fā)動(dòng)機和變速箱體系，江淮在MPV、輕卡、商用車(chē)底盤(pán)領(lǐng)域國內領(lǐng)先，雙方互補性較強。在不影響獨立運營(yíng)的基礎上，實(shí)現研發(fā)和技術(shù)的共享、共同采購、銷(xiāo)售和服務(wù)體系共享，一是避免了整合難題，二是對兩家企業(yè)都有益處。因此，我們認為這對江淮的發(fā)展有積極意義。