剛剛走過(guò)的2020年，見(jiàn)證了全球新能源汽車(chē)，尤其是動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(cháng)。這一年，電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)跑品牌特斯拉，市值屢創(chuàng )新高，坐穩全球新能源領(lǐng)域車(chē)企市值龍頭。同樣是這一年，在中國資本市場(chǎng)，寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、國軒高科、贛鋒鋰業(yè)、恩捷股份、天賜材料等數十家動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，市值也紛紛創(chuàng )下新紀錄，并且還有望繼續刷新紀錄。

　　這背后是新能源汽車(chē)及動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的高確定性，吸引著(zhù)資本開(kāi)始往這里匯聚，屬于電動(dòng)化的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)時(shí)代正在到來(lái)。

　　截止到2020年12月31日收市，作為全球動(dòng)力電池龍頭的寧德時(shí)代，其股價(jià)達到351.11元/股，其市值創(chuàng )下8179.02億元新高，2020年寧德時(shí)代市值增長(cháng)了230.49%。同時(shí)，寧德時(shí)代已經(jīng)坐穩創(chuàng )業(yè)板一哥，還在12月份成功擠進(jìn)A股市值TOP10之列。

　　作為國內A股市場(chǎng)TOP10之列唯一的民營(yíng)企業(yè)，寧德時(shí)代進(jìn)入A股TOP10有著(zhù)很明顯的象征意義。寧德時(shí)代在資本市場(chǎng)被高度關(guān)注反映出資本對于新能源汽車(chē)、動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)前景的看好。

　　值得注意的是，寧德時(shí)代的市值增幅并不是最高的，在電池產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域，比亞迪2020年市值增長(cháng)了307.88%，也是創(chuàng )下新高。同樣，在2020年，億緯鋰能、國軒高科、孚能科技等中國動(dòng)力電池頭部企業(yè)的市值增幅也均超過(guò)一倍。

　　2020年以來(lái)，在嚴苛的碳排放法規約束下，國際主流車(chē)企如大眾、戴姆勒、寶馬、通用、豐田等都加大了電動(dòng)化車(chē)型產(chǎn)品的研發(fā)投入，提升了電動(dòng)車(chē)型的銷(xiāo)量目標。汽車(chē)電動(dòng)化在全球的提速，刺激了上游動(dòng)力電池需求的高漲。

　　從國內來(lái)看，受疫情影響，新能源汽車(chē)財政補貼退坡幅度明顯減小，補貼時(shí)間延長(cháng)至2022年年底。同時(shí)，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展2035規劃提出，到2025年中國新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售量在當年新車(chē)銷(xiāo)售總量中的占比提升至20%。

　　當汽車(chē)產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化變革趨勢日益明朗的時(shí)候，作為新能源汽車(chē)“心臟”的動(dòng)力電池，就成了“香餑餑”。2020年，國際主流車(chē)企紛紛大手筆入局動(dòng)力電池環(huán)節，更是直接驅動(dòng)著(zhù)動(dòng)力電池公司市值屢創(chuàng )新高。

　　首先看龍頭寧德時(shí)代，一方面，其是全球動(dòng)力電池領(lǐng)域龍頭企業(yè)，技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)能規模都處于領(lǐng)先水平，是資本看好的優(yōu)質(zhì)標的;另一方面，2020年其接連斬獲國際主流車(chē)企訂單，以及其大手筆的投資，都令其股價(jià)水漲船高。

　　訂單方面：2020年2月，其獲得特斯拉供應訂單;7月本田斥資37億元入股并簽訂長(cháng)單;8月拿下戴姆勒巨額訂單。在項目投資方面，寧德時(shí)代2020年2月宣布斥資約300億元，新增約100GWh動(dòng)力電池產(chǎn)能;12月底，其又斥資390億元，再擴增超100GWh動(dòng)力電池產(chǎn)能。作為行業(yè)龍頭，一系列“利好”事件都在推動(dòng)著(zhù)其股價(jià)屢攀新高。

　　作為國內動(dòng)力電池裝機量排名第二的比亞迪同樣不甘示弱。2020年3月在業(yè)界祭出“刀片電池”，這一技術(shù)為比亞迪賺足了口碑。而真正推動(dòng)比亞迪市值開(kāi)始飛升的是搭載刀片電池的比亞迪·漢在7月上市后持續大賣(mài)。比亞迪·漢自上市后連續多月銷(xiāo)量大增，以及其它車(chē)型開(kāi)始換裝“刀片電池”銷(xiāo)量也開(kāi)始攀升，刺激著(zhù)比亞迪股票迅速成為A股的又一個(gè)“寵兒”。此外，比亞迪電子、半導體芯片等產(chǎn)品2020年的亮眼表現更是對其股價(jià)扶搖直上“推波助瀾”。

　　億緯鋰能在2019年就已經(jīng)很受資本市場(chǎng)關(guān)注，市值增了兩倍，2020年的市值又增長(cháng)了兩倍。一方面，作為“鋰電池平臺型”企業(yè)，億緯鋰能在電子煙、ETC、TWS耳機、物聯(lián)網(wǎng)、電動(dòng)工具等多領(lǐng)域全面開(kāi)花，帶動(dòng)其營(yíng)收和凈利潤持續大增;另一方面，其動(dòng)力電池業(yè)務(wù)2020年也是頗有建樹(shù)，這一年其軟包三元電池開(kāi)始大批量供應到戴姆勒、現代等海外客戶(hù)，軟包電池海外市場(chǎng)出貨量有望成國內第一;同時(shí)2020年億緯鋰能還拿下寶馬48V微混大單。接連不斷的利好消息，推動(dòng)著(zhù)其市值不斷創(chuàng )下新高。

　　國軒高科同樣是2020年動(dòng)力電池領(lǐng)域的明星之一。2020年5月28日，大眾(中國)宣布投資約11億歐元入股國軒高科，成為其第一大股東。傍上了大眾汽車(chē)這家國際車(chē)企巨頭，國軒高科的增長(cháng)潛力也被業(yè)界看好。

　　2020年，孚能科技以科創(chuàng )板動(dòng)力電池第一股的身份登陸資本市場(chǎng)，其市值也增長(cháng)了近兩倍。推動(dòng)其市值大漲的，也同樣是股權投資、巨額訂單以及擴增產(chǎn)能等因素在驅動(dòng)。2020年7月，梅賽德斯-奔馳宣布與孚能科技深化戰略合作，9億元入股孚能科技，并持有約3%股份。在訂單方面，除了早前已拿下戴姆勒未來(lái)數年軟包訂單，2020年其還與東風(fēng)嵐圖、吉利汽車(chē)、江鈴集團等深化了合作，如與吉利共同建設動(dòng)力電池合資工廠(chǎng)，產(chǎn)能將達到120GWh，其中2021年開(kāi)工建設不少于20GWh。

　　政策利好、車(chē)企入股、大單不斷、巨額投資頻現，以及特斯拉在美股市場(chǎng)的光環(huán)效應……多重因素疊加，使得動(dòng)力電池2020年在A(yíng)股可謂風(fēng)光無(wú)限。因此，在業(yè)界看來(lái)，盡管2020年新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈受疫情影響較大，但依然可以用“爆火”一詞來(lái)概括，2020年仍然被產(chǎn)業(yè)界認定為產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的元年，未來(lái)市場(chǎng)更為值得期待。目前來(lái)看，2021年以及未來(lái)幾年，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的高增長(cháng)趨勢已經(jīng)非常明晰，且隨著(zhù)主流車(chē)企電動(dòng)化轉型提速，未來(lái)對于動(dòng)力電池的需求也將邁入TWh時(shí)代，有一些趨勢值得探討：

　　一、龍頭企業(yè)未來(lái)市場(chǎng)及市值增長(cháng)確定性較高。

　　寧德時(shí)代和比亞迪作為國內動(dòng)力電池制造第一陣營(yíng)企業(yè)，2020年市值分別增長(cháng)了230.49%和307.88%，領(lǐng)跑整個(gè)動(dòng)力電池制造業(yè)上市公司。頭部企業(yè)在客戶(hù)群體、市場(chǎng)份額、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴增、資本實(shí)力方面都有一定的優(yōu)勢，比如寧德時(shí)代目前已經(jīng)進(jìn)入全球多家主流車(chē)企供應鏈，動(dòng)力電池裝機量常年占據中國市場(chǎng)約一半的份額，在技術(shù)創(chuàng )新方面率先推出CTP、CTC及無(wú)貴金屬電池，在產(chǎn)能擴張上，2020年以來(lái)更是斥資接近690億元，規劃新建產(chǎn)能超過(guò)200GWh。

　　比亞迪也不遑多讓?zhuān)?020年其在重慶、長(cháng)沙、蚌埠等全國多地新規劃、建設動(dòng)力電池產(chǎn)能也接近百GWh。同時(shí)“刀片電池”也為其賺足了口碑和眼球，在裝機量上坐穩國內第二，且市場(chǎng)份額有提升趨勢。另外，比亞迪內部已經(jīng)將電池業(yè)務(wù)拆分，未來(lái)考慮將單獨上市，謀求更大發(fā)展。

　　頭部企業(yè)同時(shí)還擁有資本、品牌、供應鏈等優(yōu)勢，這一切都有望助力這些企業(yè)在電動(dòng)化大潮中，占據一定的先機。

　　二、第二陣營(yíng)企業(yè)增長(cháng)潛力巨大。

　　大眾汽車(chē)入股國軒高科、戴姆勒入股孚能科技、寶馬將億緯鋰能納入重要供應商……車(chē)企已經(jīng)在通過(guò)入股、合作等方式尋求電池供應的多元化，避免未來(lái)大規模電動(dòng)化時(shí)面臨“缺貨”掣肘，這也給第二陣營(yíng)電池企業(yè)提供了巨大的契機。今年以來(lái)，億緯鋰能、國軒高科、孚能科技、欣旺達市值大增，正是得益于此。對于第二陣營(yíng)的電池制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們具備技術(shù)和產(chǎn)能擴張的實(shí)力，可能在資本、品牌方面相對第一陣營(yíng)稍有欠缺，但傍上了國際車(chē)企巨頭，發(fā)展潛力將不可估量，未來(lái)幾年，第二陣營(yíng)電池制造企業(yè)的增長(cháng)潛力也是非常值得期待的。

　　三、更多尚未登陸資本市場(chǎng)的電池制造企業(yè)也同樣不可小覷。

　　事實(shí)上，目前登陸資本市場(chǎng)的電池制造企業(yè)還屈指可數，但這些企業(yè)目前已經(jīng)成為A股非常耀眼的新星。從裝機量、研發(fā)能力、產(chǎn)能規模、合作客戶(hù)來(lái)看，目前還有諸多實(shí)力強勁的電池制造企業(yè)如中航鋰電、力神電池、萬(wàn)向一二三、遠景AESC、蜂巢能源、星恒電源、瑞浦能源、塔菲爾等尚未登陸資本市場(chǎng)，這些企業(yè)或已是動(dòng)力電池市場(chǎng)頭部企業(yè)，或已拿下國際車(chē)企訂單，或已在歐洲市場(chǎng)投資工廠(chǎng)，發(fā)展迅速。其中一些企業(yè)已經(jīng)在籌劃上市，未來(lái)如果登陸資本市場(chǎng)，也將是非常有競爭力的動(dòng)力電池制造企業(yè)。