2022年7月14日晚間,中國重汽(3808.HK)發(fā)布2022年上半年業(yè)績(jì)預告。受?chē)鴥戎乜ㄐ袠I(yè)斷崖式下滑影響,公司銷(xiāo)量出現大幅下滑,預計報告期內實(shí)現歸母凈利潤較去年同期下滑62%-68%。
中國重汽業(yè)績(jì)下滑主要是重卡行業(yè)銷(xiāo)量整體下滑所致。根據中汽協(xié)最新數據顯示,我國重卡銷(xiāo)量依然處于歷史低位,2021年1-6月國內重卡累計銷(xiāo)量104.46萬(wàn)輛,而今年38.01萬(wàn)輛的累計銷(xiāo)量?jì)H相當于去年同期的36%。
盡管行情整體低迷,但中國重汽在市占率和銷(xiāo)量上表現搶眼。今年以來(lái),中國重汽收獲了3個(gè)月度冠軍、2個(gè)月度亞軍。6月,中國重汽實(shí)現重卡銷(xiāo)量9105輛,上半年累計銷(xiāo)售8.87萬(wàn)輛,與行業(yè)第二拉開(kāi)1.2萬(wàn)輛的差距;占市場(chǎng)份額23.3%,比上年同期份額提升5個(gè)百分點(diǎn),市占率居第一位。
需要關(guān)注的是,雖然銷(xiāo)量同比下滑是重卡行業(yè)上半年的主旋律,但可喜的是下滑幅度正在收窄。正常情況下,每年4-6月重卡銷(xiāo)售在3月旺季后進(jìn)入平穩期。今年4-6月重卡銷(xiāo)量分別為4.4萬(wàn)輛、4.9萬(wàn)輛和5.5萬(wàn)輛,同比降幅分別為77.3%、69.6%和65%,銷(xiāo)量逐步回升的同時(shí),降幅也明顯放緩。
根據行業(yè)月度數據顯示,重卡行業(yè)正處于環(huán)比逐步復蘇階段。隨著(zhù)國內疫情防控形勢持續向好,穩經(jīng)濟一攬子政策措施落地,經(jīng)濟總體恢復有所加快,社會(huì )物流將進(jìn)一步得到暢通,各地復工復產(chǎn)和基建投資項目落地速度將進(jìn)一步加快,預計將推動(dòng)重卡行業(yè)在下半年實(shí)現恢復性增長(cháng)。
中信證券研報認為,當前是重卡行業(yè)明確的底部,在穩增長(cháng)政策、基建刺激、物流恢復等利好因素加持下,重卡行業(yè)銷(xiāo)量在下半年將迎來(lái)明確的拐點(diǎn)。
關(guān)于重點(diǎn)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展,中信證券表示,2020-2021年為行業(yè)的景氣高點(diǎn),各家頭部企業(yè)均以市場(chǎng)份額為核心競爭目標。而隨著(zhù)行業(yè)銷(xiāo)量下行,行業(yè)主要企業(yè)均面臨較大的盈利壓力。以中國重汽為代表的頭部企業(yè)大都已實(shí)施或計劃實(shí)施股權激勵,利潤將成為明確的考核點(diǎn),預計行業(yè)將逐漸進(jìn)入良性競爭的發(fā)展階段,龍頭企業(yè)的盈利能力回升趨勢可期。
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